Nancy 一、股票ETF
1、股票ETF的定义
指所跟踪股票指数成份证券为深市或沪市上市股票的ETF。
2、股票ETF交易/申赎规则
单市场ETF
上交所跨市场ETF
深交所跨市场ETF
投资范围
沪市或深市单一市场
沪深市场（沪深300指数等）
沪深市场（沪深300指数等）
二级市场交易
是
是
是
申购赎回方式
组合证券+少量现金替代
沪市组合证券+深市强制现金替代
场内申赎：
“深市组合证券+非深市全现金替代+少量现金替代
场外申赎：
沪深组合证券＋少量现金替代（如有）
涉及账户
沪市或深市账户
沪市账户
沪市账户+深市账户
T日买入ETF
T日可赎回，T+1日可卖出
T日可赎回，T+1日可卖出
T日可场内/场外赎回，T+1日可卖出
T日申购ETF
T日可卖出，T+1日可赎回
T日可卖出，不可赎回；如T日不卖出，T+1日（含）起也可卖出和赎回
场内申购：
T日可卖出；T+1日可场内/场外赎回
场外申购：
在交收前不得卖出、赎回
T日赎回股票
T日可卖出，T+1日可以申购ETF份额
T日可卖出，T+1日可申购ETF份额
场内赎回：
沪市组合证券T+2日可用
深市组合证券T日可以卖出，T+1日可用于场内/场外申购
场外赎回：
深市组合证券在交收前不得卖出、申购
T日赎回的现金替代
——
赎回所得的深市组合证券的现金替代金额当日日间可用
场内赎回
：沪深两市现金替代的资金T日可用，T+1可取
场外赎回
：沪深两市现金替代的资金交收后可用
二、债券ETF
1、债券ETF的定义
指所跟踪债券指数成份证券为深市或沪市上市债券的ETF，按照目前债券ETF的运作方式，可以分为单市场实物债券ETF和现金债券ETF。
（1）单市场实物债券ETF：
指所跟踪债券指数的成分证券为深交所上市债券、投资者使用债券组合申购赎回的ETF。
（2）现金债券ETF：
指跟踪债券指数、投资者使用全额现金申购赎回的ETF。
例如：
嘉实中期国债ETF，跟踪中证金边中期国债指数，主要投资于剩余期限在4-7年之间的国债品种，可使用实物、现金替代及基金合同和招募说明书约定的其他方式进行申购赎回，并在深交所上市交易。
2、债券ETF交易/申赎规则（申赎债券ETF需开通申赎权限）
如果用交易所上市的债券现券（及一定比例的现金替代）进行申赎，对托管在银行间市场的双边挂牌债券，需办转托管到交易所市场后方能用以申购ETF份额。
上交所实物债券ETF
上交所现金债券ETF
深交所实物债券ETF
深交所现金债券ETF
T日买入ETF
T日可以卖出或赎回
T日申购ETF
T日可以卖出或赎回
在交收前不能卖出会赎回
T日可以卖出，但不能赎回
在交收前不能卖出或赎回
T日赎回得到的实物债券
T日可以卖出、申购ETF份额、质押入库
——
T日可以卖出、申购ETF份额，但不能质押入库
——
3、债券ETF常见问题
（1）投资债券ETF与直接投资债券有什么不同
1）债券ETF的成份券由流动性良好的债券构成。债券ETF一般主要采用代表性分层抽样复制策略，根据标的债券指数中成份券的规模、流动性等指标，抽样选取其中规模较大、流动性较好的债券。
2）债券ETF的成份券期限固定，便于投资。与债券持有到期兑现即终止不同，债券ETF作为存续期限不定的开放式基金，其资产组合始终处于动态调整的过程中，持有债券ETF相当于持有永不到期的债券。
（2）投资债券ETF应关注哪些风险
投资者在投资债券ETF时，应注意可能存在的特殊风险，主要有以下几种：
1）债券ETF净值波动风险
债券ETF的成份券可能受各种因素的影响而波动，从而引起债券ETF资产净值的波动，产生潜在的投资风险。
2）债券ETF投资组合回报与标的指数回报偏离的风险
这来源于债券ETF投资运作中的一些特殊因素，如：
①基金采用代表性分层抽样复制策略，基金投资组合与标的指数构成可能存在差异；
②全价指数的编制，计算债券利息的再投资收益，而基金在再投资中未必能获得相同的收益率；
③投资者申购、赎回将带来一定的现金流或变现需求，在债券市场流动性不足时，或受银行间债券市场债券交易起点的限制，基金组合将存在现金拖累，或在变现中遭遇一定的变现损失；
④其他因素产生的偏离，如基金估值与指数成份券定价的差异、最低买入张数的限制等，使得基金投资组合中个别债券的持有比例与标的指数中该债券权重可能不完全相同等。
3）价格偏离净值的风险
尽管债券ETF 存在一定的套利机制使其交易价格与净值趋于一致，但基金交易价格会受市场供求等因素影响，可能出现短期偏离基金份额净值的情形，即折溢价风险。
4）投资者申购或赎回失败的风险
申购时，如果投资人未能提供符合要求的申购对价，申购申请可能失败；赎回时，如果投资人持有的符合要求的基金份额不足或未能按要求准备足额的现金，或基金投资组合内不具备足额符合要求的赎回对价，赎回申请可能失败。
（3）债券ETF给投资者提供了什么投资机会
债券ETF作为债券指数基金，投资者可以通过投资持有获得标的指数所代表债券市场的平均收益。投资者既可以在一级市场申购赎回，也可以在二级市场上买卖，还可以进行一二级市场的套利，以及未来作为期现套利和息差套利的工具。
三、黄金ETF
1、相关定义
（1）什么是黄金ETF
指以上海黄金交易所现货合约为投资标的、跟踪现货合约价格的ETF。
（2）什么是黄金现货合约
指在上海黄金交易所上市的标准化交易合约品种，包括Au50g、Au100g、Au99.99、Au99.95、Au99.5等。
2、黄金ETF的申赎模式
可采用现金申赎或黄金现货合约申赎两种模式。
（1）现金申赎
由基金管理人在金交所场内买卖黄金合约。黄金ETF在交易所场内的现金申赎，申购份额在完成清算交收后T+1可用。当日买入的份额当日可以赎回，当日赎回的份额实时记减。申购和赎回业务所涉及现金替代、现金差额等均不纳入净额结算，其中，申购业务由结算公司按照T日逐笔全额方式清算交收，赎回业务由结算公司按代收代付清算交收。投资者提交申购申报的，基金管理人在完成资金交收后，买入黄金现货合约；投资者提交赎回申报的，基金管理人卖出黄金现货合约。
（2）黄金现货合约申赎
是跨系统的申赎模式，只有同时具备上海证券市场证券账户（A股账户或基金账户）和金交所黄金账户的投资者才可参与黄金现货合约申赎，黄金现货合约申赎由交易所、金交所和结算公司建立实时联通的信息通道提供支持。投资者申购获得的基金份额及赎回获得的黄金现货合约实时可用，结算公司盘后根据本所发送的申赎数据完成份额变更登记。
3、黄金ETF交易/申赎规则（申赎黄金ETF需开通申赎权限）
上交所黄金ETF
深交所黄金ETF
T日买入ETF
T日可以卖出或现金赎回
T日可以卖出或现金赎回，T+1日可以实物赎回
T日现金申购ETF
T+1日可以卖出或现金赎回
T日可以卖出，T+1可现金赎回
T日实物申购ETF
T日可以卖出、实物赎回、现金赎回
T日可以卖出或实物赎回，T+1日可以现金赎回
T日赎回得到的证券
T日可以申购黄金现货合约ETF份额
T日可以申购黄金现货合约ETF份额
四、货币ETF
1、什么是货币ETF
货币ETF也叫交易型货币基金，是指仅投资于货币市场工具，并在证券交易所上市交易的开放式指数基金。
2、货币ETF的投资范围
货币ETF的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括现金、通知存款、一年以内（含一年）的银行定期存款和大额存单、短期融资券、剩余期限在397天以内（含397天）的债券、中期票据、资产支持证券、期限在一年以内（含一年）的债券回购、剩余期限在一年以内（含一年）中央银行票据以及法律法规或中国证监会允许货币市场基金投资的其他金融工具。
3、货币ETF的投资价值
留存在券商的闲置保证金享受银行活期存款利率的收益，资金利用效率较低。投资货币ETF可以享受到约数倍于银行活期存款利率的收益率。且当市场机会出现时，又可迅速卖出货币ETF买入股票。因此，投资货币ETF既保持了闲置资金的灵活性，又享有更高的收益，具有极强的投资价值。
4、货币ETF与其他货币基金相比有什么特点
（1）货币ETF比其他货币基金资金使用效率更高。其他货币基金不能在二级市场上市交易，其资金退出只能通过赎回来实现。大部分货币基金在赎回申请被确认后，资金在次一交易日可用可取，这些环节所产生的时滞有可能让投资者错失投资良机。而货币ETF可以在二级市场上进行交易和赎回，且交易和赎回完成后资金及时可用。
（2）货币ETF相比其他货币基金有更高的预期收益水平。货币ETF的二级市场交易机制可以减缓赎回变现对投资造成的干扰和冲击，有助于保持基金规模稳定性，可防止较大比例净赎回迫使基金经理被动变现资产获取现金以及因此而产生的影响产品投资收益的冲击成本。
5、货币ETF的交易/申赎规则（申赎货币ETF需开通申赎权限）
深市
沪市
T日买入ETF
T日可以卖出或赎回
T日可以卖出或赎回
T日申购ETF
T日可以卖出或赎回
T+2日可以卖出或赎回
T日赎回
T+2日资金可用可取
6、货币ETF份额的单位净值
深市货币ETF份额的单位净值始终保持为100元，沪市货币ETF份额的单位净值没有固定值。
7、投资货币ETF应关注哪些风险
投资者在投资货币ETF时，应关注可能存在的特殊风险，主要有以下两种：
（1）申购或赎回失败的风险。
基金管理人可为货币ETF每个开放日设定当日净申购份额上限和当日净赎回份额上限。如果一笔新的申购或赎回申请使货币ETF当日净申购份额或净赎回份额超过设定上限时，该笔申购或赎回申请将被确认失败。
（2）折溢价风险。
二级市场的价格受供需关系的影响，可能高于或低于基金的份额净值，形成溢价交易或折价交易。由于有套利机制的存在，通常折溢价会保持在极低的水平，对投资者几乎没有影响。但在极端市场环境下，大幅折溢价将会对投资人的实际收益率产生影响。
8、货币ETF的当日净申购份额上限和当日净赎回份额上限触及后，投资者如何实现对货币ETF的投资或变现
（1）如货币ETF触及当日净申购份额上限，投资者可通过二级市场买入基金份额，也可以待其他投资者赎回基金份额后，再进行申购，实现对货币ETF的投资；
（2）如货币ETF触及当日净赎回份额上限，投资者可通过二级市场卖出基金份额，也可以待其他投资者申购基金份额后，再进行赎回，实现基金份额的变现。
五、商品期货ETF
1、什么是商品期货ETF
商品期货ETF指以持有经中国证监会依法批准设立的商品期货交易所挂牌交易的商品期货合约为主要策略，以跟踪商品期货价格或价格指数为目标，使用商品期货合约组合或基金合同约定的方式进行申购赎回的ETF。
2、商品期货ETF申赎原则
深交所商品期货ETF采取全额现金替代、基金管理人代买卖模式，基金的申购、赎回对价包括现金替代、现金差额及其他对价，币种为人民币。
3、商品期货ETF的交易/申赎规则（申赎商品期货ETF需开通申赎权限）
深市
T日买入的ETF
T日可以卖出或赎回
T日申购的ETF
交收后可以卖出或赎回（交收时间需看基金公告，每只基金交收时间可能不同，以基金公告为准）
六、跨境ETF
1、什么是跨境ETF
跨境ETF投资于境外市场（包括香港市场），是以严格跟踪境外证券市场指数为投资目的的被动投资基金，基金份额在境内证券交易所上市交易。
2、跨境ETF份额结算规则
跨境ETF申购赎回对价采用全部现金替代，不涉及组合证券的过户及其组合证券过户费。
3、跨境ETF的交易/申赎规则（申赎跨境ETF需开通申赎权限）
（1）T日申购的ETF份额，在交收完成前不可以卖出和赎回（交收时间需看基金公告，每只基金交收时间可能不同，以基金公告为准）；
（2）T日买入的ETF份额，T日可赎回和卖出。
